PCE Price IndexとCore CPI

米国時間の1月25日にFRBがインフレターゲットの導入を決めた。
FRB: Press Release--Federal Reserve issues FOMC statement of longer-run goals and policy strategy--January 25, 2012

The inflation rate over the longer run is primarily determined by monetary policy, and hence the Committee has the ability to specify a longer-run goal for inflation. The Committee judges that inflation at the rate of 2 percent, as measured by the annual change in the price index for personal consumption expenditures, is most consistent over the longer run with the Federal Reserve's statutory mandate. Communicating this inflation goal clearly to the public helps keep longer-term inflation expectations firmly anchored, thereby fostering price stability and moderate long-term interest rates and enhancing the Committee's ability to promote maximum employment in the face of significant economic disturbances.

ここで、長期的なインフレ率の指標としてコアインフレ率ではなく、個人消費支出の価格指数（Price Index for Personal Consumption Expenditure: PCEPI）が採用されている。コアインフレ率とPCEPIの動きがどう違うか確認してみた。
コアインフレ指数はEconStatsから、PCEPIはセントルイス連銀のFREDから持ってきた。変化率をプロットしてみるとこんな感じ。

PCEPIの方が変化幅が大きく、2009年にはマイナスも記録している。2011年12月現在、PCEPIもCore CPIも2%ちょっとの水準。やはり、目標インフレ率を2%と設定したのは、目下の状況ではちょっと低かったのではないか。